|
|
Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Visegrad Countries
Svoboda, Petr ; Vykydal, Petr (oponent) ; Režňáková, Mária (vedoucí práce)
In this thesis, I analyse capital structure determinants and capital structure theories – pecking order theory and trade-off theory. The main objective is to investigate which determinants influence capital structure and subsequently which model better describes financing decisions in Visegrad countries. I use the panel data of 1,329 non-financial companies from the Czech Republic, 961 non-financial companies from Hungary, 1,127 non-financial companies from Poland and 1,100 non-financial companies from Slovakia over 6 year from 2002 to 2007. The main model is used which helps to examine the determinants of capital structure. According to my results, the model demonstrates a positive relationship between growth rate, non-debt tax shields and leverage and a negative relationship between asset structure, profitability, liquidity, firm size, business risk and debt ratio in the Czech Republic and Poland. It supports pecking order theory. Therefore, I can conclude that pecking order theory prevails in terms of capital structure choice in Czech and Polish companies. On the other hand, I found a positive relationship between asset structure, profitability, firm size and a negative relationship growth opportunities, liquidity, non-debt tax shields and leverage. It supports trade-off theory. Therefore, I can conclude that trade-off theory prevails in Hungarian and Slovakian companies.
|
|
|
Kapitálová struktura a možnosti jejího ovlivňování z hlediska podniku
Kavanová, Zuzana ; Petříková, Růžena (oponent) ; Kocmanová, Alena (vedoucí práce)
Diplomová práce je zaměřena na problematiku kapitálové struktury vybrané společnosti a možnosti jejího ovlivňování z hlediska podniku. Jsou vysvětleny základní pojmy, které souvisí s kapitálovou strukturou, problematika optimalizace kapitálové struktury, faktory, jenž kapitálovou strukturu ovlivňují a finanční výkonnost společnosti. Práce se dále zabývá návrhem, jakými způsoby případně zdroji by společnost mohla optimalizovat svou kapitálovou strukturu, aby zefektivnila své hospodaření.
|
|
|
The Impact of a Firm's Profitability and Other Factors on Capital Structure: Evidence from the Czech Republic
Holušová, Lucie ; Pavlíček, Jaroslav (vedoucí práce) ; Novák, Jiří (oponent)
1 Abstrakt Tato práce si klade za cíl zkoumat determinanty kapitálové struktury malých a středních podniků v ČR. Použitý dataset se od předchozích liší ve studovaném období, charakteristice a počtu pozorování. Finanční výkazy 2693 podniků během čtrnáctiletého období jsou zkoumány pomocí metod pro práci s panelovými daty. Hypotézy zkoumající efekt determinantů jsou postaveny na dvou hlavních teoriích v oboru (tedy pecking order a trade-off teorii) a dále je zkoumán vliv krize na kapitálovou strukturu. Tři druhy míry zadlužení (celková, krátkodobá a dlouhodobá) jsou použity jako vysvětlované proměnné, aby zkoumaly, jak každý z deseti determinantů ovlivňuje dluh dle jeho splatnosti. Práce poskytuje výsledky různých metod odhadu (FE, RE, Pooled OLS, Difference GMM, System GMM) a po sérii testů validity prezentuje závěry na základě metody System GMM. Výsledky ukazují signifikantní rozdíly mezi odhady vlivu determinantů na dlouhodobý a krátkodobý nebo celkový dluh. Velikost firmy a ukazatel krize byly shledány statisticky nevýznamnými ve všech třech modelech, naopak profitabilita, likvidita, tangibilita (podíl hmotných aktiv) a růst jsou statisticky významné v modelech s celkovou a krátkodobou mírou zadlužení. Nakonec, z výsledků je zřejmé, že převládá pecking order teorie. Klasifikace C23, G32, L25, L26 Klíčová...
|
|
|
Kapitálová struktura a možnosti jejího ovlivňování z hlediska podniku
Kavanová, Zuzana ; Petříková, Růžena (oponent) ; Kocmanová, Alena (vedoucí práce)
Diplomová práce je zaměřena na problematiku kapitálové struktury vybrané společnosti a možnosti jejího ovlivňování z hlediska podniku. Jsou vysvětleny základní pojmy, které souvisí s kapitálovou strukturou, problematika optimalizace kapitálové struktury, faktory, jenž kapitálovou strukturu ovlivňují a finanční výkonnost společnosti. Práce se dále zabývá návrhem, jakými způsoby případně zdroji by společnost mohla optimalizovat svou kapitálovou strukturu, aby zefektivnila své hospodaření.
|
|
|
Determinants of Capital Structure: Empirical Evidence from Visegrad Countries
Svoboda, Petr ; Vykydal, Petr (oponent) ; Režňáková, Mária (vedoucí práce)
In this thesis, I analyse capital structure determinants and capital structure theories – pecking order theory and trade-off theory. The main objective is to investigate which determinants influence capital structure and subsequently which model better describes financing decisions in Visegrad countries. I use the panel data of 1,329 non-financial companies from the Czech Republic, 961 non-financial companies from Hungary, 1,127 non-financial companies from Poland and 1,100 non-financial companies from Slovakia over 6 year from 2002 to 2007. The main model is used which helps to examine the determinants of capital structure. According to my results, the model demonstrates a positive relationship between growth rate, non-debt tax shields and leverage and a negative relationship between asset structure, profitability, liquidity, firm size, business risk and debt ratio in the Czech Republic and Poland. It supports pecking order theory. Therefore, I can conclude that pecking order theory prevails in terms of capital structure choice in Czech and Polish companies. On the other hand, I found a positive relationship between asset structure, profitability, firm size and a negative relationship growth opportunities, liquidity, non-debt tax shields and leverage. It supports trade-off theory. Therefore, I can conclude that trade-off theory prevails in Hungarian and Slovakian companies.
|
|
|
Determinanty kapitálové struktury a její optimalizace
Křivská, Romana ; Valach, Josef (vedoucí práce) ; Marek, Petr (oponent) ; Hrdý, Milan (oponent)
Najít optimální složení dluhu a vlastního kapitálu při zohlednění faktorů, které působí na kapitálovou strukturu, je nevyřešený problém v oblasti podnikových financí. Tento stav potvrzuje jak teorie tak praxe podnikových financí. Teorie přináší několik teoretických přístupů k formulaci optimální kapitálové struktury, avšak praxe současné teoretické přístupy jednoznačně nepotvrzuje. Cílem práce je analýza faktorů determinujících kapitálovou strukturu firem a zhodnocení využitelnosti stávajících teorií optimální kapitálové struktury. Je zhodnocena významnost jednotlivých determinant kapitálové struktury podniků a analyzována závislost zadluženosti na vybraných determinantách kapitálové struktury při využití regresní a korelační analýzy. Tyto úkoly jsou řešeny z mezinárodního pohledu podniků v aplikační návaznosti na podniky uhelného průmyslu v České republice a Evropě. Práce je rozdělena do 3 základních celků, které zahrnují teoretickou část, část analýzy dosavadních výsledků a část aplikační. Teoretická část práce vymezuje základní pojmy tématu kapitálové struktury -- kapitál, kapitálová struktura, zadluženost, které jsou vymezeny vzhledem k jejich nejednotnému vymezení v teorii. V návaznosti na teorie optimalizace kapitálové struktury jsou definovány determinanty kapitálové struktury a je diskutováno stanovení optimálního dluhového poměru. Část analýzy dosavadních výsledků mapuje výsledky verifikace teorií optimalizace kapitálové struktury na mezinárodních příkladech a na příkladu České republiky. Pozornost je zaměřena na významnost determinant kapitálové struktury a na závislost zadluženosti na determinantách kapitálové struktury. Teoretické závěry jsou porovnány se závěry empirickými na příkladu amerických a evropských podniků a na příkladu podniků tří skupin zemí (rozvinuté země, rozvojové země, tranzitivní země včetně České republiky). Aplikační část práce je věnována analýze determinant kapitálové struktury uhelných společností v České republice a Evropě. Analyzovanými determinantami jsou velikost podniku, ziskovost podniku, záruční hodnota hmotných aktiv a nedluhový daňový štít.
|
host ::
RSS.